人工智能投资热潮迎来新风口，大型云服务商豪掷数十亿美元兴建新数据中心，一众投资者为抢占前沿布局先机，正大举抢购科技领域的 ‘卖铲人’概念股 。
2025 年，数据存储企业领涨标普 500 指数：闪迪公司股价飙升近 580%，登顶该指数年度涨幅榜首，西部数据、希捷科技分别位列第二、第四。与此同时，安费诺、康宁、NRG 能源、通用电气维诺瓦等人工智能相关电力供应商、线缆及光纤生产商，均跻身指数涨幅前 25 强。
这一格局与过去数年截然不同 —— 英伟达作为人工智能领域初代‘卖铲人’龙头，此前长期稳居标普 500 指数涨幅前列，而该芯片巨头 2025 年仅上涨 40%，排名跌至指数第 71 位。尽管英伟达与微软、元宇宙平台、字母表等头部云服务商，仍凭借庞大的体量支撑市场走势，但其股价涨幅已开始收窄。
景顺环球投资组合经理杰克・塞尔茨表示：‘当指数权重高度集中时，挖掘能驱动营收与利润增长的赛道主题至关重要。人工智能是当前最核心的赛道之一，这一点毋庸置疑，因此我们正拓宽视野，布局科技赛道外的相关标的。’
头部云服务商斥巨资建设数据中心，新一轮受益企业迎来增长空间与估值优势，成为投资者布局新方向。
‘我们重点关注的，是这笔巨额资金落地环节的 ‘卖铲人’企业 。’未持有任何头部云服务商股票的龟甲资本顾问组合经理马特・萨利表示，‘芯片企业虽有受益，但更多机会来自那些此前并不知名的标的。’
当然，华尔街也存在担忧：若云服务商资本开支放缓，人工智能概念股的涨幅或将回吐，这与疫情期间家用基础医疗物资的市场走势如出一辙。
‘新冠疫情暴发后，市场对口罩、洗手液等物资需求激增。’阿根资本管理组合经理杰德・埃勒布鲁克表示，然而短短 6 至 12 个月内，相关物资便出现产能过剩，‘那些供应商企业也从鼎盛时期迅速跌入谷底’。
尽管存在上述风险，但头部云服务商持续加码投资的表态，仍让投资者对人工智能板块保持看涨立场。以下是投资者当前布局科技基建赛道的核心方向：
数据存储领域
继闪迪、西部数据、希捷 2025 年大涨后，华尔街预计 2026 年数据存储板块热度依旧。不过，今年的涨幅龙头或迎来行情尾声：例如分析师对闪迪 2026 年的平均目标价为 264 美元，较当前约 244 美元的股价，仅上涨约 8%。
分析师则看好普尔存储等企业的更大上涨空间：该公司当前股价 68 美元，2026 年目标价上看 94 美元，涨幅预计达 38%。其他人工智能相关数字存储标的还包括网域存储、戴尔科技。
基建与电力领域
一众数据中心建设及供电相关概念股有望延续涨势。龟甲资本的萨利将昆塔服务列为首选标的，该企业为公用事业及电信公司提供专业工程承包服务；其他相关承包商还包括 MYR 集团、普利莫里斯服务、马斯泰克。
布线相关企业同样备受追捧，包括为数据中心设计生产高速光纤及铜缆互连解决方案的安费诺，以及主营机电工程建设的艾姆科集团。电力基建领域其他标的有维斯塔能源、星座能源、通用电气维诺瓦，还有主营备用发电机的德纳控股。
比特币挖矿企业
萨利表示，比特币挖矿企业正从加密货币挖矿转向数据中心供电业务，迎来 ‘估值重估’ 的潜在机遇。
‘这类企业已拥有成熟的电力资源，且为挖矿运营储备超 5 年，’他称，‘未来将把电力资源转向更高价值的高性能计算托管长期合约。’
该领域标的包括比特小鹿科技 —— 其 10 月宣布进一步布局人工智能后股价大涨；意大利国家电力、密码矿业、暴动平台、白光纤科技等企业，也因计划转型高性能计算数据中心，股价获得提振。
温控制冷领域
数据中心需配备高精度控温的暖通空调系统，催生了相关设备企业的市场需求。为数据中心提供电力系统及制冷解决方案的维谛技术，2025 年股价上涨 46%，仍是市场关注标的。塞尔茨表示，另一家电力管理企业伊顿公司与维谛技术业务存在重叠，但并非纯赛道标的。
该领域其他标的包括主营暖通空调系统安装与维护的美国舒适系统，以及水处理企业赛莱默、艺康、美国水务公司。
软件领域
部分长期投资者将目光投向软件板块：随着大语言模型技术迭代、各类应用持续落地，软件企业有望成为人工智能的远期受益方。
‘投资者自然倾向于布局估值偏低、增长潜力巨大，且有望切实受益于人工智能应用落地的企业。’可视阿尔法公司科技、媒体与通信研究主管梅利莎・奥托表示。
软件板块今年整体表现疲软，标普 500 软件行业指数 2025 年涨幅仅 12%，低于大盘 17% 的涨幅，但这也让板块估值更具吸引力。
‘这类标的的投资逻辑并未失效。’景顺的塞尔茨表示，其正关注雪花、数据狗、赛富时等企业，‘尽管现阶段布局或许稍早，但这些股票的估值已具备吸引力’。
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责任编辑：郭明煜
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